来源|野马财经
作者|于婞
八项罪名压顶，无期徒刑是许家印的归宿吗？
恒大创始人许家印又一次引爆了舆论场，这回的关键词是：认罪。
4月13日至14日，广东省深圳市中级人民法院（下称“深圳中院”）公开开庭审理恒大集团、恒大地产集团及许家印案。庭审尾声，许家印当庭表示认罪悔罪。法庭宣布择期宣判。
这意味着，持续近五年的恒大危机，第一次在法律层面被整体定性。但对市场而言，比“认罪”更现实的问题是，钱在哪里？还能追回来多少？又由谁来承担这笔巨额代价？
许家印八项罪名压顶
根据公诉机关指控，罪名最少的是恒大地产，单独涉及欺诈发行证券罪。
恒大集团被诉六项罪名：非法吸收公众存款、集资诈骗、违法发放贷款、欺诈发行证券、违规披露重要信息、单位行贿。
许家印个人面临的指控最为密集，共八项罪名，包括：非法吸收公众存款、集资诈骗、违法发放贷款、违法运用资金、欺诈发行证券、违规披露重要信息、职务侵占、单位行贿。
而对这些指控，许家印的态度是：认罪伏法。
图源：罐头图库
实际上对于来自法院的诉讼，许家印曾有过挣扎。
2024年6月，香港法院曾对许家印下达玛瑞瓦禁令（MarevaInjunction，即全球资产冻结令），要求其披露名下所有价值5万港元以上的资产。但许家印完全没有遵守这道披露令。在资产状况不明、冻结令面临执行落空风险的背景下，恒大清盘人于2025年4月申请由自己直接接管许家印的资产。
这一申请得到了香港高等法院的支持，但许家印随后提起上诉，试图推翻这一裁定。
今年2月3日，香港高等法院对上述上诉申请作出裁决。法官对三项理据逐一审查后，认定均不具合理的可争辩性，一并驳回了上诉许可传票及暂缓执行传票。换言之，法院认为许家印一方提出的上诉理由连“值得正式开庭辩论”的门槛都没达到。同时许家印一方还因拖欠120万港元诉讼费收到了法院的最后通牒。
如今对于深圳中院的指控，许家印不再反抗。
无期徒刑成主流预期
“许家印会被判多久？”庭审消息传出后，这一话题成为外界最关心的问题。
恒大案的涉案规模巨大，证监会调查显示，恒大地产2019-2020年通过提前确认收入等方式虚增营收5641亿元、利润920亿元，用于欺诈发行208亿元债券。
这是什么概念？根据克尔瑞数据，以权益金额计，2019年中国房企销售榜上，恒大地产光造假的收入就能排到第八，在前十里高于新城控股、世茂和龙湖；2020年，恒大地产造假收入能排到第六，前十里高于中海、绿地、世茂、招商蛇口和新城控股。
对于许家印，他仅通过恒大财富非法募集资金就有约921亿元，其中340亿元未兑付，涉及超10万人。
此外，他还涉嫌通过分红、薪酬等方式侵占公司资产438亿元；另据披露，许家印还涉嫌行贿金额超过2亿元。
这将如何量刑？是刑期相加还是数罪并罚？当庭认罪能否减轻处罚？
威诺律师事务所合伙人杨兆全律师分析指出，针对恒大集团及许家印涉嫌多项犯罪一案，从法律角度来看，涉及非法吸收公众存款、集资诈骗、欺诈发行证券等多项罪名，依法将实行数罪并罚，而非简单刑期相加。许家印涉案金额特别巨大，受害人数众多，社会危害性极其严重，即便存在当庭认罪情节，也仅属于法定可从轻处罚情形，无法从根本上改变案件整体量刑基调。
杨兆全律师称，综合涉案规模、危害后果及相关司法解释，其量刑核心取决于集资诈骗等重罪的认定。此类案件中，数额特别巨大且造成重大损失的，顶格量刑可至无期徒刑。当庭认罪认罚虽能体现悔罪态度，在量刑时予以考量，但鉴于涉案金额超四千亿元、未兑付金额巨大、涉及10万余名投资人，加之行贿、财务造假等情节恶劣，从轻幅度将严格受限。
“从司法实践判断，最坏结果为无期徒刑并处没收财产，最好结果也将是长期有期徒刑。无期徒刑的可能性最大。本案将依法严惩，充分彰显对资本市场违法犯罪、非法集资行为零容忍的态度，切实维护金融秩序和投资者合法权益。”杨兆全表示。
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横向对比，近年来多起重大金融犯罪案件的主犯均被判处无期徒刑：雪松控股实控人张劲因集资诈骗等罪名于2026年2月被广州中院一审判处无期徒刑；“盛大金禧”非法集资案主犯亦获无期徒刑。而恒大案的涉案规模远超上述案件。
上海申伦律师事务所律师夏海龙指出，若数罪中有死刑或无期徒刑，仅执行死刑或无期徒刑，其他主刑不再执行。总和刑期不满35年的，最高不超过20年；总和刑期35年及以上的，最高不超过25年。执行刑期在数刑中最高刑期以上、总和刑期以下酌情决定。
钱如何追回？
与庭审同步推进的，是恒大清盘人对许家印家族全球资产的追缴。
恒大债务危机暴发前后，许家印与前妻丁玉梅通过“技术性离婚”、离岸信托、海外置业等方式构建了复杂的资产防火墙。2023年8月，恒大汽车引入战投公告中，丁玉梅首次被表述为“独立第三方”，外界普遍解读为两人已完成法律意义上的切割。
然而，这一系列安排未能阻挡债权人的追索步伐。
2025年9月，香港高等法院作出初审判决，指定恒大清盘人接管与许家印相关的33家境外公司及7个银行账户。这些账户中，3个为许家印个人直接持有，开户行包括中银香港、汇丰银行和星展银行；另外4个通过境外公司间接控制，其中两家实际控制人为丁玉梅。
被接管的资产还包括分散于香港、英国、美国的物业，私人飞机，以及两辆车牌分别为“粤A98888”和“HD3333”的劳斯莱斯幻影——后者数字正是恒大昔日港股代码。
2025年11月，香港高院进一步扩大对丁玉梅的资产禁制令范围，将其在加拿大、直布罗陀、泽西岛和新加坡四地约2.2亿美元资产纳入冻结范围。
许家印之子名下一家英属维尔京群岛公司亦被接管。香港清盘人更对许家印家族设立的23亿美元离岸信托发起“击穿”诉讼，试图突破信托财产的独立性屏障。
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尽管如此，已冻结的约550亿元人民币资产与恒大2.44万亿元总负债之间，仍横亘着难以逾越的鸿沟。
2.44万亿——这一创下中国商业史纪录的负债规模，最终由无数个体承受了代价。很多家供应商被拖欠工程款项，部分中小建筑企业因此倒闭。比起判决结果，更多债权人关心钱能不能追回来。
目前，恒大退薪追讨仍在推进。前总裁夏海钧需退还约1.6亿元，前首席经济学家任泽平需退还约731万元。2026年4月4日，恒大地产深圳公司被裁定破产清算，超过30家子公司已进入破产程序。
许家印案庭审之际，其一手打造的资本版图已近瓦解，但恒大的故事并未真正结束：债务处置、资产追索、行业修复，仍在继续推进。你怎么看许家印在法庭之上“认罪悔罪”？评论区聊聊吧。
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